Безопасность

Выводы базируются на
основе анализа сценария экономического
развития США, Европы и России, — текущих
экономических реалий этих рынков и
прогнозов для них на будущее. При анализе
использовались данные мировой конъюнктуры
рынков и сведения Института Экономики РАН.

Среди 4 китов двигателей американской
индустрии ВПК, Хай-тека, Пищепрома и
Автомобилестроения, последнее ожидают не
лучшие времена.

Эхо введенных под давлением американских
сталелитейщиков заградительных пошлин на
импортную сталь недавно аукнулось на рынке
США тем, чем и предсказывали аналитики
местные сталепроизводители повысили свои
цены на сталь по долгосрочным контрактам
для автомобильных компаний Америки.

Как и предсказывалось, вместо того, чтобы
воспользоваться пошлинами, чтобы обновить
свои производственные мощности,
американские производители использовали
сократившуюся ценовую разницу между
американской и импортной сталью, и просто
взвинтили цены.

Рост этих цен составил 5-10%. Кажущийся
малым и несущественным с позиции нашей
экономики, для США этот рост очень
влиятелен и причем негативно.

Во-первых, это происходит впервые за 7 лет.

Во-вторых, для автомобилестроения США это
означает начало наступления черных дней,
когда и без того дорогие американские
автомобили в условиях жесткой конкуренции
с европейскими и японскими производителями,
станут еще дороже. Сейчас и так отмечается
снижение продаж в связи со спадом
потребительского спроса в США. Вскоре этот
спад станет еще сильнее.

Подкрепит спад и разладившиеся отношения
между США и Арабским миром. Крупнейшие
арабские инвесторы из Саудовской Аравии и
других нефтедобывающих стран Персидского
залива уже активно начали выводить свои
капиталы с американского рынка. В ближайшие
месяцы прогнозируют, что из экономики США
будет выведено около 400 млрд. долларов.

Этот отток усилился еще больше после того,
как стало известно, что США готовятся
закручивать гайки свободной рыночной
экономики и ввести ограничение на бегство
капитала со своего рынка. И пока бежать
можно, бежит все, что не любит управления
сверху.

Этот свободный капитал устремился во
Францию, которая принимает его с
распростертыми объятиями на фоне прошедшей
в прошлом году стагнации Европейской
экономики и трудностями в зоне евро.

Франция оказалась более благоприятной
для арабских инвестиций из-за своей позиции
умиротворения по Ираку.

По оценкам аналитиков, в настоящее время в
США сидит около 750 млрд. долларов только из
Саудовской Аравии. Если они все уйдут с
этого рынка, в США вновь начнется сильный
спад экономики.

Позитивные тенденции не сопоставимы с
негативными и держатся пока только на
энтузиазме.

Закончившиеся корпоративные скандалы и
победа корпорации Майкрософт в суде по
вопросу о ее дроблении, усилили активность
на фондовом рынке и деньги вновь потекли в
Хай-тек индустрию. Но этот ручеек
инвестиций не сравним с потоком бегства
капитала и вообще смог реализоваться лишь
по причине низких процентных ставок,
которые США держат для привлечения средств
на рынок акций и стимулирования
промышленности.

Стабильность роста в этой сфере никогда
не была постоянной. Доверие к этому рынку
после глобального кризиса 97-98 годов и
лопнувшего пузыря в сфере высоких
технологий, сильно подорвано.
Корпоративные скандалы с приписками в США
лишь его усилили.

В итоге, весь этот небольшой рост держится
целиком на низких процентных ставках.
Последние могут моментально взлететь при
угрозе стабильности для американской
валюты. А отток капитала эту угрозу только
усиливает.

В общем плане привлекательность
американского рынка также снижается.

Если в 2000 году в США было вложено около 301
млрд. долларов, то в 2001 году уже 124 млрд. И
тенденция на спад продолжает сохраняться и
в этом году.

В перспективе начала войны с Ираком, эта
тенденция только усилится.

Даже в при реализации оптимистического
сценария для США — победы над Ираком и
установления контроля над нефтяными ценами,
положение это не спасет. В период войны цены
взлетят до небес, и в это время американская
экономика будет находиться в состоянии
полной стагнации, если не спада.

К тому времени, миллиардные расходы на
войну, отток капиталов, снижение инвестиций
и спад в промышленности, усилят давление на
доллар и победа над Ираком уже не спасет от
спада американскую экономику. Поэтому,
многие в США считают, что война с Ираком не
нужна и невыгодна для США. Но таких
меньшинство, поскольку сиюминутные
интересы нефтяного лобби, которое
превалирует в секторе Республиканской
партии США, оказывают более сильное влияние.
Победа республиканцев за места в Конгрессе
и Сенате США только усилила их позиции.

Тенденция негативного влияния этого
лобби на лицо. С приходом Буша мл. в Белый
Дом для американской экономики настали не
лучшие времена. При демократах и Клинтоне, и
даже всех его скандалах с Моникой Левински,
американская экономика процветала, легко
пережив кризис 97-98 годов.

В секторе ВПК тоже наблюдается забуксовка.
Основные инвестиции на вооружения будут
направлены на утопический проект "дырявого
зонтика ПРО". А средства под него
поступают в очень узкий сектор экономики и
не дадут такого же стимула для нее, как даст,
например, строительство 20 эсминцев или 1000
танков.

В Пищепроме США также наблюдаются
негативные тенденции. Спрос на
американском потребительском рынке падает,
сбыт экспортной продукции сокращается год
от года. Надежды, которые возлагали в США на
рост экспорта продуктов питания в другие
страны и, особенно в страны бывшего СССР,
также не оправдался, и даже наоборот,
оказался противоположной направленности.

После мирового кризиса 97-98 годов, с
рухнувшими валютами развивающихся стран и
стран СНГ, путь на их рынки американским
продуктам оказался заказан.

Перспектива вхождение в зону
американского доллара Канады и Мексики не
усилит его позиции, а временно даже ослабит,
как было видно на фоне объединения валют
под эгидой евро.

Не улучшается ситуация и с отрицательным
сальдо торгового баланса в США. И ничем,
кроме печатания денег, американская
экономика его не может заткнуть.

Таким образом, перспективы для
американской экономики на будущее выглядят
не радужными. В ближайшие несколько лет,
если не случится каких-то непредсказуемых
форс-мажорных обстоятельств в мире, доллар
процентов на 15-20 сдаст свои позиции на фоне
остальных мировых валют.

В Европе основными двигателями ее
экономики являются Германия и Франция. Их
рост обусловлен мощью их экономик и
притоком зарубежных инвестиций, прежде
всего из арабских стран и из США. Но в связи
с тем, что в зоне евро находятся и другие
страны с более слабыми экономиками (Испания,
Италия, Греция), то весь рост первых
компенсируется инфляцией последних.

По этой причине евро буксует.

Однако перспективы у него хорошие. Это
обусловлено тем, что Скандинавские страны и
Великобритания, которые еще не вошли в
еврозону, убедились в том, что преимущества
ее превалируют в сфере расширения рынка
сбыта.

И боясь остаться в перспективе не удел,
Скандинавские страны собираются вскоре
разом влететь под крыло евро.

В Великобритании тоже опасаются за потерю
рынка сбыта своих товаров в Европе и, похоже,
окончательно поняли, что от английского
фунта с его стабильностью лучше отказаться,
чем потом все ниши рынка займут конкуренты
стран еврозоны.

В общем плане экономика стран Европы
всегда работает без резких рывков и резких
падений. Эта плавная езда хоть и не
способствует быстрому развитию, но зато
всегда гарантирует, что никаких казусов
чрезвычайщины, как то может быть в США, не
произойдет.

Таким образом, в ближайшие несколько лет,
когда в зону евро войдут Скандинавские
страны и Великобритания, позиции
европейской валюты резко возрастут и по
отношению к доллару она поднимется
примерно до тех отметок, каких когда-то
достигало уже забытое виртуальное ЭКЮ. То
есть 1 евро будет примерно равен 1,3 доллара
США. Это может также следовать из того, что
Европа сохранила высокие процентные ставки
на евро до 3,5%, чтобы удержать стабильность
своей валюты.

Не смотря на прогнозы скептиков о
прекращении роста промышленного
производства в России, общая тенденция на
фоне скачков спада и роста в каждом месяце,
остается стабильной в плане сохраняющегося
роста.

Рост постоянен во всех отраслях
промышленности, за исключением небольшого
1.2%-ного спада в электроэнергетике.
Последний вызван перестройкой в РАО ЕЭС.

По данным Института Экономики РАН
наиболее сильный рост отмечается в пищевой
(за январь-сентябрь 7,8%), в топливной
промышленности (за январь-сентябрь 6,3%) и в
цветной металлургии (8,9%).

Наибольший рост в промышленности в целом
был отмечен этим летом (в июле он достигал
7,8%).

Несмотря на снижение роста осенью, при
ежемесячных опросах, проводимых
Госкомстатом России, когда в начале года 77%
руководителей базовых промышленных
предприятий отмечали экономическую
ситуацию как хорошую, летом этот
показатель был на уровне 81%, а уже в сентябре
он возрос до 82%. Индекс предпринимательской
уверенности, также осенью поднялся на 1
пункт, по сравнению с летними показателями.

Таким образом, общая динамика
положительных тенденций в экономике
сохраняется и растет.

Кажущееся на фоне этого роста уменьшение
свободных финансов и прибыли у предприятий
развивается на фоне роста конкуренции и
постоянного удорожания российского рубля
по отношению к доллару.

Если бы не этот финансовый фактор, который
является основным тормозом развития
предприятий, рост промышленного
производства мог бы быть на уровне 10% в год.
Однако при этом возросла бы и инфляция.

Ситуация с инвестициями в России остается
почти без изменений. За январь-ноябрь, по
данным того же Института Экономики РАН
прирост инвестиций в нашу экономику
составил лишь 2,6%.

Основным двигателем промышленного роста
остается рост денежных доходов населения.
За последние 11 месяцев они возросли на 6,6% по
сравнению с прошлым годом. Этот рост
стимулировал в 1,5 раза рост розничной
торговли, объем которой за те же 11 месяцев
возрос на 9,1%.

Рост сбыта потянул паровозом рост в
пищевой промышленности, в выпуске товаров
длительного пользования и в мебельной
отрасли. Они потянули за собой рост
грузоперевозок и рост в
деревообрабатывающей промышленности. Рост
в сельском хозяйстве обусловил рост
производства удобрений в химической
промышленности. Рост грузоперевозок
увеличил сбыт и производство грузовых
автомобилей. Последнее вызвало рост
производства бензина и стимулы роста
нефтедобычи и в разработке новых
месторождений нефти.

Таким образом, один единственный локомотив
(в виде увеличения спроса населения) смог
вытянуть всю экономику не смотря на не
радужные перспективы пессимистов по поводу
спада, который по их мнению должен был быть
в этом году.

Не смотря на введение заградительных
пошлин на нашу сталь в США и пшеницу в
Европе, благодаря введению ответных мер
удалось сохранить благоприятную
экономическую конъюнктуру, даже не смотря
на удорожание рубля.

То есть, промышленность находит способы
снижать издержки производства и
модернизировать оборудование, чтобы
сохранить свою конкурентоспособность на
мировых рынках.

Рост экспорта в этом году превысил на 0,9%
показатели прошлого года и за 11 месяцев
составил 94,2 млрд. долларов. Рост обусловлен
не только ростом продаж нефтепродуктов и
газа, но также и ростом продукции
металлообработки, продуктов питания и
других товаров.

Объем импорта также возрос на 12,7% и
составил 54,1 млрд. долларов. Рост импорта в
первую очередь обусловлен увеличением веса
рубля по отношению к доллару. Но
потребительский спрос пока переваривает
этот импорт и одновременно не снижает роста
нашей промышленности.

Пока еще импортная продукция превалирует
в потребительском секторе, но это вызвано в
основном тем, что растет спрос на дорогие
товары, такие как мебель, автомобили,
бытовая техника и компьютеры.

Доля импорта в секторе продуктов питания
и других потребительских товаров неуклонно
снижается.

Меры, принятые Правительством на введение
заградительных пошлин, простимулируют в
ближайшие годы открытие на территории
России сборочных предприятий по выпуску
той продукции, что сейчас идет как импорт.
Это еще больше увеличит промышленный рост и
укрепление рубля.

Перспективы возможного конфликта США и
Ирака могут при поражении последнего и его
оккупации, опустить цены на нефть до 12
долларов за баррель. Но это возможно лишь на
короткий срок и в спекулятивных интересах
рынка.

В оценке длительных перспектив, стоимость
нефти уже учитывает иракские поставки,
поскольку они никогда не прекращались и
продолжают идти черными
автоперевозками через территорию Турции.
Иными словами, на рынке иракская нефть
присутствует и сейчас, а цена мировой нефти
не падает менее 25 долларов за баррель.

Кроме того, в планы США входит разрыв
отношений с Саудовской Аравией после
победы над Ираком. И тогда потребуются
новые источники нефти, которые будут идти
из России. Договоренность с США о
постоянных поставках нефти за 19-22 доллара
за баррель нас вполне устраивает и
интересует больше, чем сиюминутные
выигрыши от поставок нефти на мировые рынки
в моменты взлета ее цены.

Таким образом, особых рисков изменения
экономической ситуации в худшую сторону
для нашей экономики не предвидится в
ближайшие несколько лет. Стабильность
политической власти только усиливают
доверие к России и интерес к ней зарубежных
инвесторов. Рекой деньги инвесторов к нам
не потекут, но положительное сальдо
торгового баланса их успешно заменит
внутренними инвестициями.

Стабильность рубля гарантируется
огромными валютными резервами Центробанка,
которых вполне достаточно, чтобы
расплатиться по срочным внешним долгам за
несколько лет вперед.

Следовательно, риска резкого
обесценивания рубля нет и пока не
предвидится. Возможны лишь незначительные
инфляционные колебания, побороть которые
будет сложно на фоне огромного
положительного сальдо. Столько долларов
наша экономика пока не в состоянии
переварить.

Самое рисковое вложение, но и самое
доходное это рынок российских акций.
Основные сливки с него уже сняты в этом году,
когда игроки на снижение котировок и их
рост, уже отыграли свое и теперь ситуация
стабилизировалась плавным ростом.

В ближайшем будущем этот рост может
смениться спадом, а затем вновь резким
взлетом. Когда это будет — трудно
предсказать по времени, поэтому риск
поиграть на рынке акций может быть велик.

Наиболее стабильно можно получать доходы
от вложения в банковский сектор. Вклады
физических лиц в частных банках сейчас
растут, а проценты по рублевым вкладам
превалируют над валютными.

Например, средний процент самого
оптимального по риску и доходности вклада
на 120 дней составляет сейчас 14% годовых в
рублях и только 6,5% в долларах и 4,5% в евро.

Следовательно, доход со 100.000. рублей за 4
месяца составит 4.667. рублей, что будет
соответствовать даже при фантастически
высоком курсе доллара в 35 рублей 133
долларам, а при более реальном курсе через 4
месяца в 33 рубля 141 доллару.

Выгоды очевидны даже при падении рубля до
отметки в 35. Обменяв затем рубли на доллары
или евро (по оценке того, что будет к тому
моменту выгодно), даже при самом
неблагоприятном сценарии будет выгода в 12,6%
годовых в валюте, а при более реальном 13,4%
годовых. Таких высоких процентов Вы не
получите ни в одном западном банке.

Эквивалент этой суммы вклада в долларах
будет равен 3.145. единиц.

За 4 месяца набежит доход лишь на 68$.
Доходность вклада в евро будет еще ниже. Все
преимущества взлета евро в этом году уже
использованы и играть на обмене — доллар на
евро и обратно, — уже поздно. В ближайший год
он максимум вырастет на 10-20 центов по
отношению к доллару. И вклады в евро все
равно будут невыгодны, поскольку
доходность по валютным вкладам съедает
инфляция.